Die positive Marktentwicklung sorgt für ein solides Finanzergebnis. Davon profitierten auch unsere Neubewertungsreserven, die in den meisten Anlagekategorien zulegen konnten.
Die Erholung der Märkte und die solide Wirtschaft im vergangenen Jahr führten nach den Verwerfungen im Jahr 2022 aufgrund von Ukraine-Krieg, Energiekrise und Inflation zu einem guten finanziellen Ergebnis, das mit CHF 241.4 Mio. jenes des Vorjahrs (CHF 183.6 Mio.) deutlich übertrifft. Von dieser Entwicklung profitierten auch unsere Neubewertungsreserven, die in den meisten Anlagekategorien zulegen konnten. Negativ auf das diesjährige Ergebnis wirkten sich jedoch währungsbedingte Abschreibungen aufgrund des starken Schweizer Frankens aus. Diese konnten durch taktische Währungsabsicherungen auf den US-Dollar reduziert werden.
Anlagestrategie und Anlageergebnis
Die Erträge aus Kapitalanlagen, bestehend zum grössten Teil aus Mieteinnahmen, Zins- und Dividendenzahlungen, lagen mit CHF 262.1 Mio. fast 6% unter dem Vorjahreswert. Dieser enthielt jedoch einen Sondereffekt bei alternativen Anlagen, bei denen es zu einer Umschichtung innerhalb von Infrastruktur-Fonds kam, woraus eine hohe Sonder-Ertragsausschüttung resultierte. Die Erträge für festverzinsliche Wertpapiere, Hypotheken und Darlehen konnten hingegen vor allem aufgrund der gestiegenen Zinsen deutlich gesteigert werden. Dividenden- und Fondsausschüttungserträge fielen dank des robusten wirtschaftlichen Umfelds ebenfalls höher aus. Demgegenüber wiesen unsere Renditeliegenschaften einen tieferen Ertrag aus, was grösstenteils auf höhere Instandsetzungskosten zurückzuführen ist.
Das Nettoergebnis der Gewinne und Verluste aus Kapitalanlagen steigerte sich im Vergleich zum Vorjahr von CHF –95.0 Mio. auf CHF 96.6 Mio. Während vor allem bei Aktien und Fondsanteilen das schwierige Börsenjahr 2022 und die damit verbundene negative Marktentwicklung zu hohen Abschreibungen geführt hatte, profitierte das Berichtsjahr vom Aufschwung der Börsen. Dies traf auch auf unsere Obligationenfonds zu, die aufgrund der Zinserhöhungen im Vorjahr ebenfalls von hohen Abschreibungen betroffen gewesen waren, sich jedoch im Berichtsjahr aufgrund der gesunkenen Zinserwartungen wieder erholten. Ebenfalls weniger negativ als im Vorjahr fielen die bewertungsbedingten Abschreibungen auf assoziierte Organisationen aus. In beiden Jahren konnten wir bei Aktien hohe Realisierungsgewinne erzielen.
Rendite 10-jähriger Staatsanleihen für das Jahr 2023
Im Berichtsjahr kam es insbesondere im Lebengeschäft zu hohen Realisierungsgewinnen, als wir selbst investiertes Kapital aus dem MFS90-Aktienfonds zur Speisung des neuen Nachhaltigkeitsfonds «Mobilière Community Sustainable Goals Fund» umschichteten. Dass die realisierten Gewinne im Jahr 2022 dennoch höher ausfielen, lag einerseits daran, dass wir noch vor dem Ukraine-Krieg grosse Umschichtungen auf sehr hohem Niveau durchgeführt hatten. Anderseits hatten wir im Nicht-Lebengeschäft aus taktischen Überlegungen unser Übergewicht in Gold leicht reduziert, was zusätzliche Realisierungsgewinne generierte, die sich positiv auf das Ergebnis ausgewirkt hatten. Im Berichtsjahr kam hingegen aus Gold kein für Swiss GAAP FER relevanter Ergebnisbeitrag, der Anstieg des Goldpreises spiegelte sich jedoch im Aufbau von Neubewertungsreserven wider.
Auch alternative Anlagen profitierten – wenn auch weniger stark ausgeprägt – von der positiven Marktentwicklung und verzeichneten kursbedingte Zuschreibungen, während im Vorjahr noch Abschreibungen zu verbuchen waren. Die Realisierungsgewinne aus Rückzahlungen gingen jedoch zurück. Dies ist einerseits auf Verzögerungen bei illiquiden Anlagen zurückzuführen, deren Bewertung denen von Aktien nachhinkt. Anderseits wird das zünftige Wachstumspotenzial für diese Anlageklasse vom Markt aufgrund von makroökonomischer Unsicherheit und dem höheren Zinsniveau weniger stark eingeschätzt. Aufgrund des höheren Zinsniveaus und den daraus resultierenden höheren Diskontierungssätzen fielen auch die Abschreibungen auf unsere Renditeliegenschaften höher aus als im Vorjahr. Trotz rückläufiger Bewertung weist das Portfolio insgesamt noch immer sehr hohe Neubewertungsreserven aus. Die Verluste bei Derivaten fielen im Jahr 2023 deutlich geringer aus als im Vorjahr, für das wir taktische Absicherungen zur Verringerung von grösseren Verlusten eingesetzt hatten.
Die Aufwendungen für die Verwaltung der Kapitalanlagen liegen auf Vorjahresniveau. Die Positionen «übriger Ertrag» und «übriger Aufwand» sind insbesondere durch Währungskursentwicklungen beeinflusst. Das Berichtsjahr litt erheblich unter dem starken Schweizer Franken, dies wirkte sich negativ auf das Ergebnis aus. Insbesondere der US-Dollar hatte im Verlauf des Jahres immer wieder an Wert eingebüsst, da aufgrund der sinkenden Inflationszahlen in den USA eine Zinsreduktion befürchtet wurde. Der Euro entwickelte sich ähnlich, wenn auch weniger stark ausgeprägt. Durch den Einsatz von taktischen Währungsabsicherungen konnten wir jedoch die Auswirkungen von Währungskursverlusten aufgrund des rückläufigen US-Dollar auf unser Portfolio stark reduzieren.
Immobilien
Den Ausbau unserer Investitionen in Immobilien setzten wir im Berichtsjahr weiter fort. In Rorschach erwarben wir eine an zentraler Lage neu erstellte Liegenschaft mit 37 Wohnungen und rund 620m2 Geschäftsflächen im Erdgeschoss. Bestehende Erneuerungsprojekte trieben wir weiter voran, und auch in naher Zukunft werden wir durch umfangreiche Sanierungen wesentlich in unseren Liegenschaftsbestand investieren. Zudem prüfen wir laufend qualitativ hochwertige Akquisitionen und Neubauprojekte. Die Anzahl der umfangreichen Erneuerungsprojekte widerspiegelt sich auch im Liegenschaftsergebnis. Die Instandsetzungskosten betrugen CHF 19.5 Mio. (Vorjahr CHF 7.6 Mio.). Der Cashflow war trotz höherer Mietzinseinnahmen und einer tieferen Leerstandsquote mit CHF 50.8 Mio. deutlich tiefer als im Vorjahr (CHF 63.3 Mio.).
Bei der jährlichen Wiederbewertung resultiert im Zuge der veränderten Zinslandschaft eine Abwertung um knapp 1.1% (Vorjahr –0.45%). Die erhöhten Ertragsaussichten konnten die Wertreduktion infolge der leicht angehobenen Diskontierungssätze nicht ganz kompensieren.
Der Marktwert des gesamten Portfolios erhöhte sich auf CHF 2.277 Mia. (Vorjahr CHF 2.262 Mia.). Das direkte Immobilienportfolio verzeichnete im Berichtsjahr eine Performance von 1.2% (Vorjahr 2.3%). Einen wesentlichen Bestandteil der Anlagen in Immobilien der Gruppe Mobiliar bildet der substanzielle Anteil am MobiFonds Swiss Property.
Anlagerendite und -performance
Auf durchschnittlich investierten Kapitalanlagen zu Buchwerten von CHF 19.796 Mia. erzielten wir eine Anlagerendite von 1.2% (Vorjahr 0.9%). Die Anlageperformance auf den Kapitalanlagen belief sich auf 5.5% (Vorjahr –8.5%); bei Sachwerten waren vor allem Aktien und Fondsanteile die positiven Treiber, bei Nominalwerten resultierte der Haupteffekt aus den Marktwertgewinnen der Obligationen aufgrund der tieferen Zinserwartungen im Berichtsjahr.
Portfolio-Allokation per 31.12.2023
Vorjahreswerte in Klammern
MobiFonds – die Anlagefonds der Mobiliar
Die Fonds der eigenen Fondsleitung, der Schweizerischen Mobiliar Asset Management AG, widerspiegeln die Anlagephilosophie der Mobiliar, die auf Sicherheit vor Rendite, aktives und verantwortungsvolles Anlegen sowie einen auf Qualität fokussierten Anlagestil ausgerichtet ist. Das Fondsvermögen wird nach den gleichen Grundsätzen und mit derselben Sorgfalt wie das Vermögen der Gruppe Mobiliar und deren Pensionskassen verwaltet. Die Fondspalette für Privatkunden besteht aus den MobiFonds Select 30, 60 und 90 sowie dem im Berichtsjahr lancierten «Mobilière Community Sustainable Goals Fund», welche flexibel im Rahmen einer fondsgebundenen Sparversicherung der Mobiliar oder bei den meisten Schweizer Banken verfügbar sind.
Mit dem Börsenjahr 2023 können Anlegerinnen und Anleger zufrieden sein, da beinahe alle Anlageklassen ein positives Ergebnis verzeichneten. Auch die MobiFonds Select schlossen das Jahr mit einer positiven Performance ab, wobei der MobiFonds Select 30 mit 7% die höchste Jahresperformance erzielte. Diese erreichte er insbesondere dank der hohen Obligationenquote und der positiven Zinsentwicklung. Die vermeintliche Regel «je höher der Sachwertanteil, desto höher die Rendite» galt im vergangenen Jahr nicht. Dies lag insbesondere daran, dass der Schweizer Aktienmarkt eine tiefere Jahresrendite erzielte als der Schweizer Obligationenmarkt. Am 22. Juni 2023 wurde der «Mobilière Community Sustainable Goals Fund» lanciert. Der Fonds fokussiert auf Anlagen, die dazu beitragen, die Nachhaltigkeitsziele der Vereinten Nationen (Sustainable Development Goals) zu erreichen. Weitere Informationen zu unserer Fondspalette finden Sie unter mobiliar.ch/fonds.
MobiFonds Select für die gebundene Vorsorge für das Jahr 2023
Quelle: Schweizerische Mobiliar Asset Management AG. Die Performancedaten stellen keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar und lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt.
